Décisions financières, volatilité de cash-flow et valeur de la firme

Yahyaoui, Nessrine (Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Tunis, Université de Tunis El Manar) ; Sahut, Jean-Michel (IDRAC Business School Lyon, France ; Haute école de gestion Fribourg (HEG-FR), HES-SO // Haute Ecole Spécialisée de Suisse Occidentale) ; Jilani, Faouzi (Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de Tunis, Université de Tunis El Manar)

L’interrogation liée à la manière dont la volatilité de cash-flow affecte la valeur des entreprises a également suscité un intérêt considérable de la part des économistes financiers. Les débats théoriques et les preuves empiriques, ne sont pas concluants. Les débats théoriques et les preuves empiriques mixtes nous ont amené à proposer un éclairage nouveau sur cette question dans le cadre de cet article. Par conséquent, nous proposons d’explorer la problématique suivante, quel est l’impact de la volatilité de cash-flow sur la valeur des firmes non financières françaises cotées ? Et quelle est la dynamique de l’association volatilité de cash-flow et valeur des firmes ? Nous examinons d'abord l'effet net global de la volatilité de cash-flow sur le Q de Tobin pour un échantillon comprenant 163 entreprises non financières et sur une période s’étalant de 2002 à 2012. D’une part, notre analyse empirique révèle une association positive entre la volatilité de cash-flow et la valeur de la firme selon les différentes spécifications économétriques et en prenant soigneusement en compte les différentes préoccupations en matière de construction des variables, la spécification du modèle et l’endogénéité. D’autre part nous démontrons que l’association positive entre la volatilité de cash-flow et la valeur de la firme n’est pas supportée par la théorie de gestion de risque mais par la théorie des options réelles.


Mots-clés:
Type de conférence:
full paper
Faculté:
Economie et Services
Ecole:
HEG FR Haute école de gestion de Fribourg
Classification:
Economie/gestion
Adresse bibliogr.:
Paris, France, 10-11 mars 2017
Date:
Paris, France
10-11 mars 2017
2017
Pagination:
30 p.
Titre du document hôte:
Proceedings of the 9th edition of International Finance Conference (IFC9)
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 Notice créée le 2017-09-25, modifiée le 2018-02-15

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