ESG impact on market performance of firms: : international evidence

Pasquini-Descomps, Hélène ( Haute école de gestion de Genève, HES-SO // Haute Ecole Spécialisée de Suisse Occidentale) ; Sahut, Jean-Michel ( IPAG Business School, Paris)

Cette étude examine dans quelle mesure les informations ESG (Environnement, Social et Gouvernance d’entreprise), agrégées sous forme de scores, peuvent influencer les rendements mensuels des actions sur les marchés en Suisse, aux États-Unis, et au Royaume-Uni, au cours de la période 2007-2011. Nous constatons que la variation de la note globale ESG n’est significative qu’au Royaume-Uni. Nous montrons également que les changements dans les sous-catégories de notes du GRI (à savoir, la gouvernance, l’économie, l’environnement, le travail, les droits humains, la société et les produits) présentent un impact faible mais significatif sur la performance des actions, mais seulement sur des périodes restreintes ou pour des secteurs limités, qui varient contextuellement selon les pays. Enfin, notre régression non-paramétrique met en évidence la non-linéarité probable de la fonction reliant la performance d’une action à ses changements de score ESG.
This study investigates how news-based scores in ESG (Environmental, Social, and corporate Governance) may have influenced the monthly stocks’ market return in Switzerland, the US, and the UK during the 2007–2011 period. We find that the variation of the overall ESG score is only significant in the UK. We also show that the changes in sub-category ratings of GRI (namely, governance, economic, environment, labor, human rights, society, and products) exhibit a small but significant impact on the stock’s performance during limited periods or on limited sectors, which varies among the countries. Finally, our non-parametric kernel regression highlights that the function linking a stock’s performance to its ESG-score changes is probably non-linear.


Mots-clés:
Type d'article:
scientifique
Faculté:
Economie et Services
Ecole:
HEG GE Haute école de gestion de Genève
Institut:
CRAG - Centre de Recherche Appliquée en Gestion
Classification:
Économie/gestion
Date:
2015
Pagination:
Pp. 40-63
Titre du document hôte:
Management international
Numérotation (vol. no.):
Vol. 19, no. 2
ISSN:
1206-1697
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 Notice créée le 2015-09-17, modifiée le 2018-04-09

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